股票增发是利好还是利空？

江燕进优质答主+ 关注

关于股票增发的理解，我认为可以分成以下三个方面来考虑。 首先，我们要看增发的实质。从本质来看，上市公司进行增发，无非是因为资金需求而进行的一种融资行为。那么对于普通投资者而言，如果增发的对象是公募基金，则大概率属于利好消息；但是如果是定向增发的话，就要具体分析。一般来说，如果公司的基本面良好、行业趋势不错且估值合理的情况下，增发价格要明显低于市场价，则会形成一定的折价效应，对股价有一定的刺激作用，此时属于利好。反之就是利空了。

其次，我们再看增发的定价方式。目前国内的增发基本以询价发行和竞价发行为主。根据《上市公司股权分布符合上市条件规定》（2017修订）中第四条的规定“公开发行股份的数量达到公司股本总额的20%以上;公开发行后股东人数达到公司股本总额的30%”即为公众持股比例达标的要求，因此我们可以知道，在增发的定价中，无论是哪一种方式，最终的增发价格都必然高于市场价的20%。也就是说，一般情况下增发的发行价格都是比现价高的。所以除非是定向增发的情况，否则增发基本可算作利好。

最后，我们来考虑增发实施后的影响。一般来讲，增发都会伴随着摊薄效应的出现——因为新增发行的股份被稀释进每股收益中去从而降低原股东的收益率及持股占比。但与此同时，新的资本加入也有可能会给上市公司带来更好的经营资源，这也会在一定程度上提升公司的内在价值并推动股价上涨。另外，在注册制的大背景下，IPO的难度也越来越大，增发对于老股的流通是一种有效的补充，也是市场有效性的体现。而且随着市场的成熟和发展，投资者的投资理念也开始逐步成熟起来，不再一味的排斥增发这种再融资的方式。所以从这个角度出发，我认为增发更多的是一种中性信号，需要具体情况具体分析。